Что говорят цифрыy

1Масштаб промышленности остался концентрированным, но лидерство роста изменилось.

Unilumin и Leyard остались крупнейшими компаниями в выбранной группе с общим доходом в первом полугодии примерно 6,42 млрд юаней.и их чистые прибыли снизились на 73%Напротив, Absen увеличил выручку на 8,48%, а AOTO Electronics показал самый быстрый рост на 32,83%.

Это расхождение свидетельствует о том, что рынок расширялся неравномерно.географическая экспозиция и возможность выиграть проекты в более ценных приложениях, таких как виртуальное производство, кинотеатры, спорт, захватывающие пространства, высококачественная аренда и цифровая розничная торговля.

2Абсен возглавил группу по прибыльности

Absen сообщила о самой высокой чистой прибыли в группе с 144,65 млн юаней и самой высокой взвешенной доходности на собственный капитал в 8,45%.В то время как светодиодные дисплеи достигли отчетного валового маржа в 36%.Эти результаты указывают на сильные цены, позиционирование продукта и зарубежное исполнение.

Тем не менее, основная чистая прибыль Absen составила 80,10 млн юаней, что ниже причитающейся чистой прибыли, поскольку единовременные статьи внесли существенный вклад в отчетную прибыль.Операционный денежный поток также стал отрицательным и составил 164 юаня.Прибыльность была высокой, но конверсия оборотного капитала заслуживает равного внимания.

3Денежный поток Unilumin улучшился, а основная прибыль ослабла

Unilumin получила самый высокий доход в размере 3,55 млрд юаней. Отчетная чистая прибыль осталась положительной в размере 32,23 млн юаней, но основная чистая прибыль составила отрицательные 84,67 млн юаней.Компания выявила более высокие затраты на материалы в начале производства, более низкая доля зарубежного бизнеса с более высокой маржой и около 129 млн юаней потерь в иностранной валюте как основные давления.

Положительным контрапунктом был операционный денежный поток в размере 147,11 млн юаней по сравнению с денежным оттоком годом ранее.и быстрый рост в своей линейке продуктов MIPЭто создает более ясный путь восстановления, если улучшится конверсия заказов, сочетание продуктов и управление валютой.

4Leyard защитил валовую маржу, несмотря на снижение доходов

Прибыль Leyard снизилась на 18,34% до 2,87 млрд юаней, но валовая маржа улучшилась до 30,05%, что на 3,07 процентных пункта больше.Чистая прибыль составила 69 юанейПри этом основная чистая прибыль составила всего 16,20 млн юаней, что свидетельствует о том, что неоднократные прибыли остались значительными.

Leyard сообщила о самых высоких абсолютных расходах на НИОКР в группе в размере 184,53 млн юаней, что равно 6,44% выручки.Поддержка мнения о том, что компания продолжает инвестировать через сложный цикл спроса, а не полагается только на зрелые продукты SMD.

5AOTO Electronics показала самый быстрый рост, но денежный поток отставал

AOTO Electronics увеличила выручку на 32,83% и чистую прибыль на 64,22%.продемонстрировать сильное выполнение проектов на специализированных рынках компанииAOTO также зарегистрировала расчетную валовую маржу в 33,79% и самую высокую интенсивность НИОКР в группе с аналогом - 8,06% от выручки.

Основным недостатком был операционный денежный отток в размере 99,86 млн юаней, обусловленный более высокими платежами поставщиков.Таким образом, результаты AOTO сочетают сильный рост и основную рентабельность с необходимостью улучшения конверсии денежных средств по мере расширения деятельности..

6Ledman и LianTronics столкнулись с наибольшим давлением на прибыль

Выручка Ledman снизилась на 9,67% до 509,52 млн юаней, а компания перешла от небольшой прибыли к чистым убыткам в размере 27,13 млн юаней.Изображение было смешанным.Прибыль от светодиодных дисплеев выросла на 2,23%, но прибыль от светодиодного освещения упала на 28,96%.предполагает, что более высокий дисплей может постепенно уменьшить сопротивление от более слабой активности освещения.

LianTronics сообщила о наиболее резком снижении выручки на 33,03% до 162,04 млн юаней, в то время как ее чистый убыток увеличился до 26,30 млн юаней.Компания объяснила снижение продаж в основном меньшим количеством заказовРасчетная валовая маржа составила 24,76%, но чистая маржа снизилась до отрицательных 16,23%, что отражает сильное влияние фиксированных затрат.финансовые расходы и меньший операционный кредитный рычаг при меньшей доходной базе.

Четыре структурные тенденции, лежащие в основе результатов

· Премиум-технологии переходят от демонстрационной к коммерческой конкуренции.стратегии управления и рекламных дисплеев премиум класса.

· Укрепление курса юаня по отношению к доллару США может существенно снизить отчетную прибыль экспортеров, даже если зарубежный спрос остается здоровым.

· Крупные проекты, запасы дистрибьюторов, платежи поставщиков и циклы сбора могут создать большой разрыв между бухгалтерской прибылью и созданием денежных средств.

· Индустрия переходит от поставки оборудования к полным решениям.Погружающая розничная торговля и дистанционное обслуживание становятся важными источниками дифференциации.

Что это означает для покупателей и партнеров LED-дисплеев

Для международных дистрибьюторов, системных интеграторов и владельцев проектов промежуточные отчеты на 2026 год подчеркивают важность оценки поставщиков за пределами общих доходов.Финансовый масштаб может поддержать производственные мощностиПокупатели также должны оценить специализацию продукции, способность к поставке, охват послепродажного обслуживания,контроль качества, инвентарная дисциплина и способность поставщика поддерживать проекты в течение всего их жизненного цикла.

Результаты также показывают, что наиболее устойчивые возможности, вероятно, найдутся в высококачественных приложениях, а не в стандартных продуктах, ориентированных исключительно на цену.студии вещания, виртуальное производство, светодиодные кинотеатры, высококачественная аренда, спортивные площадки, захватывающие коммерческие пространства и энергоэффективные открытые дисплеи привлекают устойчивые инвестиции по всей отрасли.

Заключение

Первая половина 2026 года не была равномерным восстановлением для китайской индустрии светодиодных дисплеев.Unilumin и Leyard сохранили явные преимущества в масштабеКлючевые конкурентные поля битвы сейчас - качество маржи, конверсия наличности, управление валютным риском,Эффективность НИОКР и коммерциализация дисплейных технологий нового поколения.

Во втором полугодии инвесторы и участники отрасли должны следить за тем, превращаются ли отсроченные заказы в доходы, умеряются ли валютные потери,улучшится ли операционный денежный поток и будет ли COB, MiP, кино, виртуальная продукция и решения, основанные на искусственном интеллекте, вносят большую долю прибыльных продаж.

Методика и примечания

Данное сравнение охватывает консолидированные финансовые результаты шести компаний, зарегистрированных на бирже Китая, за период с 1 января по 30 июня 2026 года.Чистая прибыль и интенсивность НИОКР рассчитываются на основе раскрытых доходов, операционные расходы, причитающаяся чистая прибыль и расходы на НИОКР.так что цифры не должны рассматриваться как совершенно похожиеПромежуточные отчеты, как правило, не проверяются.