De resultaten over het eerste halfjaar van zes Chinese LED-bedrijven laten zien waarom kopers en leveranciers van beeldschermen de omzet, de kwaliteit van de winst en de bedrijfsmix samen moeten beoordelen. Unilumin leidde de groep qua omzet, Absen rapporteerde de hoogste toerekenbare nettowinst en AOTO realiseerde de sterkste omzetgroei. Liantronics en Ledman rapporteerden verliezen.
Voor LED-leveranciers benadrukken deze resultaten het belang van het ontwikkelen van producten rond specifieke klantvereisten, terwijl de leveringskwaliteit, servicecapaciteit en cashflow worden beschermd.
Financiële vergelijking eerste halfjaar 2026
De cijfers bestrijken de periode van 1 januari tot en met 30 juni 2026. Alle onderstaande bedragen zijn in miljoen RMB. Onder nettowinst wordt verstaan de winst toekomend aan de aandeelhouders van de beursgenoteerde onderneming. Voor de winst na eenmalige posten wordt de openbaar gemaakte rapportagemaatstaf van elk bedrijf gebruikt. De geconsolideerde omzet omvat activiteiten die verder gaan dan de productie van LED-displays.
Voor deze zes bedrijven bedroeg de omzet in totaal RMB 9.477,53 miljoen en de toerekenbare nettowinst bedroeg RMB 206,27 miljoen. De gecombineerde toerekenbare winst-opbrengstverhouding bedroeg ongeveer 2,18%, berekend op basis van de openbaar gemaakte cijfers.
Dit monster vertegenwoordigt niet de gehele LED-industrie, en de verhouding mag niet alleen worden geïnterpreteerd als de winstgevendheid van LED-displayproductene.
Welke bedrijven winst genereren en welke verliezen rapporteren
De rapporten bieden twee verschillende soorten bewijsmateriaal. De brutomarges van producten tonen de resterende omzet na directe kosten, vóór verkoop-, onderzoeks-, administratie-, financierings- en andere kosten. In de nettoresultaten van de dochterondernemingen zijn de kosten binnen individuele rechtspersonen opgenomen.
Deze maatstaven helpen de bedrijfsprestaties te verklaren, maar bieden geen volledige winstkaart op productniveau. De cijfers van dochterondernemingen kunnen intercompany-verkopen omvatten en kunnen niet rechtstreeks aan de groepswinst worden toegevoegd. Als er geen afzonderlijk productverlies wordt vastgesteld, identificeert de analyse de bedrijfsdruk.
Afwezig
LED-displays bleven de grootste bijdrage aan de brutowinst van Absen en genereerden een omzet van RMB 1.830,89 miljoen bij een brutomarge van 36,00%. Huizhou Absen rapporteerde een nettowinst van RMB 18,57 miljoen, terwijl Absen USA een nettowinst van RMB 21,45 miljoen rapporteerde.
Deze entiteitsresultaten demonstreren winstgevende display-gerelateerde activiteiten zonder het nettorendement van elke productfamilie te identificeren.
De kwaliteit van de winsten vereist meer aandacht. De toerekenbare nettowinst steeg, maar de winst na eenmalige posten daalde met 25,38% naar RMB 80,10 miljoen. Hogere verkoopuitgaven en wisselkoersverliezen drukten de winsten.
De geselecteerde openbaarmaking van grote dochterondernemingen voorziet niet in een afzonderlijke verlieslatende weergavecategorie. De resultaten van Absen laten dus een winstgevende displaybusiness zien met druk op de winst na eenmalige items. [1]
Leyard
Slimme displays genereerden een omzet van RMB 2.433,03 miljoen met een brutomarge van 28,45%. AI en ruimtelijke informatica genereerden ongeveer RMB 159 miljoen tegen een brutomarge van 59,54%, waardoor het Leyard's belangrijkste bedrijfscategorie met de hoogste marge is. Culturele toerisme- en nachttourprojecten behielden een positieve brutomarge van 26,17%.
Planar rapporteerde een nettowinst van RMB 42,35 miljoen, en NaturalPoint rapporteerde een nettowinst van RMB 33,40 miljoen. De belangrijkste entiteiten in de dochterondernemingentabel van Leyard waren winstgevend.
Niettemin daalden de inkomsten uit slimme beeldschermen met 20,74% en daalde de toerekenbare nettowinst van de groep met 59,74%. Dalende inkomsten en blootstelling aan buitenlandse valuta verklaren de druk van het bedrijfsleven; zij tonen niet aan dat de gehele vertonings- of cultuurtoeristische sector een nettoverlies heeft geleden. [2,3]
Unilumin
Slimme displays droegen RMB 3.305,79 miljoen bij aan de omzet bij een brutomarge van 24,49%. Slimme verlichting genereerde RMB 219,53 miljoen bij een brutomarge van 31,00%. Beide categorieën droegen een positieve brutowinst bij.
De subsidiaire resultaten laten een duidelijkere tweedeling zien. Hangzhou Bainian rapporteerde een nettowinst van RMB 6,92 miljoen, terwijl ROE Visual een nettoverlies van RMB 70,18 miljoen rapporteerde. De productiedochter van Zhongshan rapporteerde een nettoverlies van RMB 6,59 miljoen.
Dit zijn entiteitsresultaten en geen bewijs dat elk verhuurdisplay of verlichtingsproduct niet winstgevend was. Op groepsniveau bedroeg de winst na eenmalige posten een negatieve RMB 84,67 miljoen, ondanks een positieve toerekenbare nettowinst.
De resultaten van Unilumin illustreren waarom de omvang van de omzet en de positieve brutomarges moeten worden beoordeeld naast de prestaties van de dochteronderneming en de kwaliteit van de winsten. [4]
AOTO
LED-videodisplaysystemen waren de groeimotor van AOTO en genereerden een omzet van RMB 293,77 miljoen, een stijging van 60,04%, met een brutomarge van 33,93%. De intelligente integratie en uitrusting van de branche behield een positieve brutomarge van 27,96%.
Huizhou AOTO rapporteerde een nettowinst van RMB 2,95 miljoen, terwijl AOTO Hong Kong een nettoverlies rapporteerde van ongeveer RMB 0,80 miljoen.
Sommige bedrijfscategorieën hadden te maken met zwakkere verkopen. De omzet uit branchesystemen daalde met 7,97%, de omzet uit landschapsverlichting daalde met 16,01% en de omzet uit software en content daalde met 31,36%. Deze dalingen leiden niet tot nettoverliezen op productniveau.
De winst van AOTO na eenmalige posten, RMB 13,10 miljoen, lag dicht bij de toerekenbare nettowinst, wat een sterkere relatie opleverde tussen de twee gerapporteerde winstmaatstaven. [5]
Liantronica
LED-displays genereerden een omzet van RMB 160,26 miljoen bij een positieve brutomarge van 25,37%. De display-inkomsten daalden echter met 32,93% en de brutomarge daalde met 4,44 procentpunten.
De displaydochter van Shenzhen rapporteerde een nettoverlies van RMB 9,54 miljoen, en Esdlumen rapporteerde een nettoverlies van RMB 4,83 miljoen. Deze openbaarmakingen wijzen op verliezen binnen twee productie- en verkoopentiteiten voor beeldschermen.
De groepswinst na eenmalige posten bedroeg een negatieve RMB 33,48 miljoen. De resultaten illustreren hoe de positieve brutowinst van een product er nog steeds niet in slaagt de bredere kostenbasis te dekken.
Het rapport verdeelt de nettoverliezen niet over individuele pixelafstanden of schermtoepassingen, dus het zou onnauwkeurig zijn om een bepaald weergavetype te identificeren als de oorzaak van de verliezen van de groep. [6]
Ledman
De opbrengsten uit LED-displays stegen met 2,23% naar RMB 355,83 miljoen, met een brutomarge van 26,41%. De opbrengsten uit LED-verlichting daalden met 28,96% naar RMB 152,83 miljoen, met een lagere brutomarge van 14,61%.
Tuoxiang, de verlichtingsdochter, rapporteerde een nettoverlies van RMB 9,33 miljoen. Huizhou Ledman, dat LED-toepassingsproducten produceert en verkoopt, rapporteerde een nettoverlies van RMB 4,42 miljoen.
Verlichting was dus een aantoonbare drukbron, terwijl er ook bij een LED-applicatie-entiteit verliezen optraden. Het aan de Groep toerekenbare nettoverlies bedroeg RMB 27,13 miljoen.
Uit deze openbaarmakingen blijkt niet dat COB-beeldschermen of reuzenschermen voor thuisgebruik, afzonderlijk beschouwd, verlieslatend waren. [7]
Wat deze resultaten suggereren over de LED-industrie
De volgende conclusies zijn onze interpretatie van deze steekproef, en niet zozeer voorspellingen op basis van de marktomvang. De omvang van de omzet vertaalde zich niet direct in een sterkere nettowinst.
Leveranciers moeten een productkans beoordelen aan de hand van de bijdragemarge, betalingsvoorwaarden, garantieblootstelling en ondersteuningskosten, naast potentiële verkopen.
Professionele toepassingen kunnen differentiatie ondersteunen
Toepassingen met veeleisende bedrijfsvereisten bieden praktische manieren om een LED-oplossing te onderscheiden.
In uitzendstudio's zijn cameraprestaties, nauwkeurige kleuren en een stabiele beeldkwaliteit bij lage helderheid van belang. In controlekamers kunnen onderhoudstoegang, monitoring en redundantie aankoopbeslissingen beïnvloeden.
Deze mogelijkheden kunnen een sterkere commerciële positionering ondersteunen wanneer ze door klanten worden geverifieerd en gewaardeerd. Een kleinere pixelafstand alleen levert geen prijsvoordeel op.
Leveranciers die de operationele vereisten van een applicatie begrijpen, kunnen duidelijkere voorstellen en sterkere relaties met systeemintegrators ontwikkelen.
Geavanceerde verpakkingen vereisen een commerciële test
Leyard beschrijft de parallelle ontwikkeling tussen SMD, COB en MiP, met aanvullend werk op het gebied van glasgebaseerde benaderingen. Unilumin meldt dat de MiP-activiteit is uitgebreid. Deze onthullingen ondersteunen de opvatting dat de technologische keuzes divers zullen blijven. [2,4]
Onze aanbeveling is om de beeldkwaliteit, foutpercentages, reparatieprocedures en installatiekosten voor het beoogde project te vergelijken.
COB en MiP zijn verpakkingsbenaderingen. Geen van beide termen garandeert op zichzelf een superieure economie en definieert elk product niet als Micro LED. De meest geschikte technologie hangt af van de eisen van de klant, de kijkomstandigheden, de onderhoudsmogelijkheden en het budget.
Software en inhoud hebben een duidelijk verdienmodel nodig
Een bredere LED-oplossing kan besturingssoftware, contenttools, inbedrijfstelling en onderhoud omvatten. De inkomsten uit software en inhoud van AOTO daalden tijdens de verslagperiode echter. [5]
Leveranciers moeten vaststellen wie voor deze diensten betaalt, of licenties terugkerende inkomsten genereren en wie het systeem onderhoudt.
Het toevoegen van AI-functies is commercieel nuttig als het een resultaat verbetert dat klanten willen financieren, zoals het vereenvoudigen van de productie van inhoud, het beheren van meerdere beeldschermen of het ondersteunen van interactie. Het commerciële model moet net zo duidelijk zijn als de technische demonstratie.
Cashflow en lokale ondersteuning zijn naast specificaties van belang
Voor exportprojecten moeten offertes rekening houden met blootstelling aan wisselkoersen, levering, inbedrijfstelling en vervangende onderdelen.
Sterke servicedocumentatie kan de onzekerheid voor integrators en eindgebruikers verminderen. Duidelijke onderhoudsprocedures, afspraken over reserveonderdelen en acceptatiecriteria kunnen ook geschillen helpen voorkomen.
Onze commerciële aanbeveling is om betalingsmijlpalen overeen te komen voordat voorraad- of technische middelen worden vastgelegd en om de inningssnelheid naast de gerapporteerde marge te monitoren.
Aan welke producten moeten LED-leveranciers vervolgens prioriteit geven?
Wij raden een gerichte portefeuille aan met drie kernrichtingen, een selectief huuraanbod en specialistische producten ontwikkeld rond bevestigde projecten.
Dit zijn aanbevelingen voor productstrategieën, in plaats van voorspellingen dat de categorieën noodzakelijkerwijs zullen groeien of winst zullen genereren.
Professionele binnendisplays
Geef prioriteit aan uitzendstudio's, controlekamers en veeleisende commerciële installaties waar technische ondersteuning waarde kan creëren.
Bied opties voor pixelpitch op basis van kijkafstand en cameragebruik. Presenteer gemeten grijswaardenprestaties, cameratestomstandigheden, kalibratie, thermisch gedrag en onderhoudsprocedures.
Voor Bright Source bieden professionele indoor displays een praktische richting voor het ontwikkelen van sterkere toepassingspagina's en gedetailleerde projectvoorstellen. Klanten moeten begrijpen hoe de voorgestelde configuratie aan hun operationele vereisten voldoet.
LED alles-in-één systemen
Ontwikkel vergaderruimte-, trainings- en opleidingspakketten die de aanschaf en installatie vereenvoudigen.
Geef de native resolutie apart van de ondersteunde invoerresolutie op. Leg het besturingssysteem, de besturingssoftware, de schermcastingopties en eventuele aanraakconfiguratie uit.
Prijs installatie, ondersteuning en vervangende onderdelen duidelijk. Premium thuisgebruik kan selectief worden aangepakt na controle van de kijkafstand, audio-integratie en kameromstandigheden.
Het product moet worden gepresenteerd als een compleet bruikbaar systeem, met duidelijke verwachtingen ten aanzien van de installatie en voortdurende ondersteuning.
Efficiënte buitendisplays
Plaats buitendisplays rond de bedrijfskosten, betrouwbare zichtbaarheid en toegankelijk onderhoud.
Gebruik vermogensmetingen bij aangepaste helderheid en vergelijkbare inhoud bij het maken van energievergelijkingen. Vermijd het toepassen van een universeel energiebesparingspercentage zonder testomstandigheden te ondersteunen.
Voor digitale out-of-home reclame-, retail- en transportprojecten legt u de bescherming tegen weersinvloeden, de ventilatie, de helderheidsregeling en de voorgestelde montagewijze uit.
Een sterk outdoorvoorstel moet klanten helpen bij het evalueren van zowel de initiële investering als de operationele vereisten.
Verhuurdisplays voor gevestigde partners
Onderhoud een verhuuraanbod waarbij klantrelaties en servicemogelijkheden terugkerende klanten ondersteunen.
Demonstreer het gewicht van de kast, de installatiesnelheid, de mechanische duurzaamheid en de toegang tot reparaties. Een consistente levering van reserveonderdelen en duidelijke installatierichtlijnen kunnen net zo belangrijk zijn als de vernieuwingsfrequentie.
Kies de configuratie op basis van de werklast van de operator, de kijkomstandigheden en het beoogde cameragebruik. Herhaalbare installatie en efficiënt onderhoud kunnen de commerciële waarde van het product versterken.
Transparante schermen en specialistische installaties
Beschouw transparante en creatieve schermen als projecten die controles vereisen op het gebied van daglichtzichtbaarheid, transmissie, glas- of structurele integratie en inhoudontwerp.
Benader LED-cinema en XR via gekwalificeerde partners met de nodige expertise op het gebied van certificering, synchronisatie, verwerking en productie.
Een succesvolle demonstratie moet voorafgaan aan een grote inzet. Gespecialiseerde productlabels alleen zorgen niet voor commerciële gereedheid, en complexe projecten vereisen een duidelijke verdeling van technische verantwoordelijkheden.
Cijfers worden onafhankelijk afgerond. Voor de brutomarges, de toerekenbare groepswinst en de nettoresultaten van dochterondernemingen worden verschillende boekhoudkundige scopes gebruikt. De geselecteerde resultaten van dochterondernemingen zijn niet uitputtend en sluiten niet rechtstreeks aan op de geconsolideerde winst.
Industrie-interpretaties en productprioriteiten vertegenwoordigen de redactionele analyse van Bright Source.
